在2025年12月9日（周二）12:30-13:30，由首都经济贸易大学金融学院主办的首都金融论坛第219期暨论文研讨班第341期在明辨楼304顺利举行。本次研讨活动以“正确认识财政的货币效应”为核心主题，特邀知名金融学者、上海财经大学金融学院教授、博士生导师卞志村担任主讲人，学院师生通过线下参与的方式，围绕中国特色的财政金融关系、财政货币效应的历史脉络及其作用机制展开深度学术交流，会议由陈里璇老师主持，金融学院易祯、马思超、李雪、徐新扩、张路、章洪铭等老师及研究生共同参与，现场氛围热烈，互动环节交流深入。
当前，党的二十届四中全会及“十五五”规划对宏观经济治理提出明确要求，但实践中政策不一致引发的“合成谬误”与“分解谬误”削弱了政策效果，推动宏观政策协同发力成为重要任务。在此背景下，财政与金融联动愈发紧密，财政的货币效应作为中国特色财政金融关系的核心命题，成为完善宏观治理与构建中国金融学自主知识体系的关键方向。我国财政行为通过多重路径间接影响货币运行，这一独特模式为理解财政金融关系提供了重要视角。
研讨中，卞志村教授系统解答了“财政如何影响货币运行”的核心问题，明确财政货币效应是财政政策对货币流通格局、信用创造规模及利率体系的派生性作用。其内在逻辑为，财政通过收支流量调节、债务管理调控、政策性杠杆引导等路径，改变市场主体资产负债表结构，间接影响信用扩张节奏与货币流通速度。
教授提出三大核心作用路径：一是制度性通道，国库集中收付制度下，2024年全国219702亿元一般公共预算收入与284612亿元支出，成为货币政策重要外生因素；二是资本性通道，1998年至2025年通过四次注资与特别国债发行，稳步提升银行货币创造能力；三是市场性通道，依托国债管理与财政性金融工具，2025年1%贴息政策可实现1元带动100元贷款，三级政府性融资担保体系发挥重要作用。
互动环节，师生围绕货币传导路径、稳定币监管、央地财政金融互动差异等问题深入交流。教授指出，公众获取货币需依托商业银行存款账户；稳定币因属数字货币范畴被纳入非法监管；中央财政金融协同立足全局，地方则呈现个性化特征。
本次首都金融论坛第219期暨论文研讨班第341期的成功举办，不仅为首都经济贸易大学师生搭建了与优秀学者对话的平台，更从理论与实证层面为理解财政的货币效应提供了全新视角。在“十五五”时期实施更加积极宏观政策、着力提升宏观经济治理效能的时代背景下，研究将为推动财政金融协同发展奠定坚实基础，也为后续在宏观调控、金融治理等领域的研究拓展了思路、明确了方向。
主讲人简介：
卞志村，男，江苏高邮人，二级教授、博士生导师，享受国务院政府特殊津贴专家，国家“万人计划”哲学社会科学领军人才，全国文化名家暨“四个一批”人才，“百千万人才工程”国家级人选，国家“有突出贡献中青年专家”，教育部“新世纪优秀人才支持计划”入选人选，国家社会科学基金重大项目首席专家，现任上海财经大学金融学院教授、江苏省金融学会副会长、江苏省保险学会副会长。主持国家社科基金重大项目3项，其他国家级项目9项、省部级项目12项；发表论文200多篇，出版著作及教材22部，主讲《金融学》为国家精品在线开放课程和首批国家级一流本科课程；曾荣获第三届（2007）“黄达—蒙代尔经济学奖”，第四届（2016）全国金融图书“金羊奖”，国家级教学成果二等奖，7次荣获江苏省哲学社会科学优秀成果一、二、三等奖。
供稿：刘雨辰