2025年11月26日12:30-13:30，首都经济贸易大学金融学院主办的首都金融论坛第217期暨论文研讨班第339期在明辨楼304顺利开展。本次研讨以“房地产企业债券违约与中小银行信用风险：来自同业存单的证据”为主题，特邀对外经济贸易大学中国金融学院宫迪教授担任主讲人，金融学院师生齐聚一堂，围绕研究设计、数据处理、结论应用等核心议题展开深入探讨，共同探究房地产风险向金融体系传导的内在逻辑与治理启示。会议由陈里璇老师主持，金融学院周晔、何枫、王韧、张璐、王姝勋、廉永辉、马思超、刘怡君老师及研究生共同参与，现场氛围热烈，互动研讨氛围浓厚。

近年来，我国房地产市场进入深度调整阶段，2021年起全国范围内房价与成交量持续下行，4000余家银行数量逐步缩减，10%的城商行及400家村镇银行、农商行处于高风险状态，房企债务风险对金融体系的冲击愈发凸显。此次研讨中，宫迪教授详细介绍了其团队的研究成果——该研究由宫迪教授与博士生兰君笑、李科杨老师、祝小全老师共同完成，聚焦“房地产市场下行如何影响金融机构风险”这一核心问题。

研究团队创新性地以上市房企债券违约（如恒大、阳光城等头部民营房企违约事件）作为外生冲击，而非传统的房价或成交量指标，根据房企2017年拿地分布将风险精准分配至对应城市，以此考察对本地银行的影响。在风险评估指标上，团队采用同业存单利差这一高频、敏感的市场化指标，规避了传统财务指标更新慢、信息滞后的弊端。数据处理方面，研究选取2018-2022年国内房企境内债券违约数据，构建银行风险暴露指标，仅保留城商行、农商行等地方银行样本，最终形成13万笔同业存单相关数据。方法设计上，采用渐进DID模型，设置30天、90天、180天、360天不同时间窗口，控制银行及同业存单特征、固定效应等变量，并仅保留首次冲击以保证外生性。

核心研究结论显示，房企债券违约后，地方银行新发行同业存单的信用利差在30-180天内显著上升，发行成本增加；土地抵押多、房地产贷款占比高的银行，以及所在城市土地财政依赖度高的银行，受冲击更为明显；市场对同业存单定价具有理性特征，受冲击银行后续不良贷款率上升、Z值下降，当年同业存单发行成功率降低。此外，团队通过替换指标、剔除跨省经营银行及地区性房企违约样本等方式完成稳健性检验，进一步夯实了结论可靠性。

互动讨论环节，现场师生围绕研究细节展开热烈交流，针对数据处理、内生性、风险传导机制、区域溢出效应等问题与宫迪教授进行交流。此次研讨班的成功举办，不仅为师生搭建了高水平学术交流平台，更从微观层面厘清了房地产与银行风险的传导链条。在房地产、地方债和中小金融机构风险交织的背景下，该研究为防范化解系统性风险提供了扎实的实证支撑，对完善银行风险管理、优化房地产市场调控政策具有重要的学术参考与实践启示。

主讲人简介：

宫迪，对外经济贸易大学中国金融学院副院长、教授、博士生导师，曾挂职担任北京市大兴区金融办副主任。他在人民大学财政金融学院获得金融学硕士学位，在荷兰蒂尔堡大学获得经济学硕士和博士学位。研究领域为商业银行、信贷市场、金融监管、金融稳定、金融科技，在国内外期刊发表论文近二十篇，主持多项国家自然科学基金目。

供稿人：赵轩