2026年1月14日下午，由首都经济贸易大学金融学院主办的首都金融论坛第224期、论文研讨班第346期在明辨楼304会议室顺利举行。本期论文研讨班有幸邀请到了来自佐治亚州立大学的杰出教授Vikas Agarwal担任主讲嘉宾。VikasAgarwal以“印度散户期权交易的投机行为与市场影响”为核心主题展开分享。本期会议由赵大萍老师主持，金融学院焦安琪、刘贤达、陈里璇等多名教师及硕博研究生参加研讨。
主讲教授首先揭示了印度期权市场的全球地位。而这一市场格局的形成，与散户投资者的高度参与直接相关。研究发现参与者呈现鲜明的人口特征：以18-40岁男性为主，多数为低收入、缺乏专业投资经验的群体，其交易动机完全以投机为核心。并且持续高频的投机交易导致散户群体亏损严重。
在最后的互动提问环节，师生与主讲教授展开了深度交流。首先针对“散户为何偏好指数期权”的提问，教授指出，指数期权具有更低廉的成本、更丰富的行权价选择，完全契合投机需求。其次对于“散户亏损资金去向”的问题，教授明确表示，资金主要流向作为期权主要卖方的机构做市商，散户间直接交易极少。最后在被问及“金融科技经纪商的影响因素”时，教授强调，低佣金降低了交易成本，而APP推送通知则通过注意力引导刺激频繁交易，两者共同推动了散户交易量与亏损的增加。
本次研讨会不仅为理解新兴市场散户衍生品交易提供了全新的实证依据，也为我国资本市场散户投资者保护、衍生品市场监管优化提供了重要参考。
主讲人简介：
维卡斯·阿加瓦尔是佐治亚大学系统的杰出大学教授，同时担任佐治亚州立大学J·麦克·罗宾逊商学院的美国银行杰出讲席教授及金融学教授。其广泛的研究领域涵盖投资学、家庭金融、私募股权及风险投资。研究方向聚焦于机构投资者（交易所交易基金、对冲基金、共同基金）、家庭金融及私募证券相关问题。他的学术论文发表于众多顶级金融学期刊，包括Journal of Finance、Journal of Financial Economics、Journal of Financial and Quantitative Analysis、Review of Financial Studies、Management Science。
供稿人：马天昊