论文信息：韩珣，易祯（通讯作者），乔佳雪，《中央银行沟通与非金融企业影子银行化》，《金融研究》2023年第12期。

文章摘要

中央银行沟通作为前瞻性货币政策指引手段，在引导公众预期和调节宏观经济等方面发挥着重要作用。那么，中央银行沟通是否会对非金融企业影子银行化产生影响？本文首先构建一个动态随机一般均衡模型，模拟中央银行沟通与企业影子银行业务之间的关系。然后，基于上市公司2007-2020年的季度数据，实证分析央行沟通与非金融企业影子银行化之间的关系。研究结果显示，央行沟通能够抑制非金融企业影子银行化趋势，且上述效应在高管具有金融背景、社会责任意识较强和公司治理效率较低的企业中更为显著。机制分析表明，宽松性中央银行沟通,会通过抑制金融错配程度、提高投资平稳性和降低金融与实体投资收益率之差，抑制非金融企业影子银行化；中央银行沟通能够减轻投资者异质性信念和分析师预测分歧，抑制非金融企业影子银行化。本研究在优化宏观货币政策调控手段、抑制经济“脱实向虚”以及防范系统性金融风险等方面，具有一定理论和现实意义。

 

作者简介

易祯，首都经济贸易大学金融学院副教授，研究方向为宏观金融、人口经济、资产定价等，研究成果发表于《经济研究》、《世界经济》、《金融研究》、《Economics Letters》等杂志，主持国家自然科学基金青年项目、教育部人文社科一般项目等基金项目。